金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(mín)银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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