北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题(tí)基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的意(yì)愿也(yě)在增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受到公募资(zī)金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个(gè)月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资产配拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(pèi)置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密(mì)集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市(shì)以(yǐ)外(wài)国内最优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的(de)成交(jiāo)变(biàn)得更加活(huó)跃，同时，部拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多(duō)投(tóu)资者关(guān)注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基(jī)金的(de)配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年(nián)一季(jì)度盈利(lì)表(biǎo)现继(jì)续向好；次(cì)新基金(jīn)在北(běi)交所的(de)持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比例、策(cè)略上(shàng)也存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研(yán)究，挖掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司(sī)估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票为主要(yào)投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公(gōng)募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关的个股市(shì)值占比较高，而去年下半年(nián)新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有(yǒu)所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺(quē)性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的(de)阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备(bèi)长期投资(zī)价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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