今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电(diàn)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人(rénm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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