分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的(de)货币沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yà沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思o)货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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