北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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