A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光(guā颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ng)环(huán)，引发市(shì)场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按(àn)其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗g>今年股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变迁(qiān)启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得(dé)益于当时基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消费白马股大(dà)牛市(shì)，也(yě)成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料(liào)来源：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对(duì)其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策持(chí)续推进的(de)数字(zì)经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来(lái)看，根(gēn)据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示(shì)出科(kē)技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示(shì)着(zhe)市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字(zì)经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算(suàn)业(yè)务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分(fēn)别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的(de)三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流(liú)传着(zhe)“茅台魔咒”的(de)传说(shuō)，即大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风光散尽之后往往下(xià)场都(dōu)不太好。本次中国移动直接在(zài)市值上超越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市公司，有同(tóng)样中字(zì)头的中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依托船舶(bó)业景(jǐng)气度提升(shēng)，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通(tōng)教育等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台(tái)，但(dàn)最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是(shì)由于行业景(jǐng)气度变化以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气度无法(fǎ)维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企(qǐ)业股价能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际需要看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不(bù)如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为(wèi)两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖(mài)越(yuè)贵(guì)，但话费越(yuè)交越(yuè)少(shǎo)。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地涨价(jià)。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本(běn)质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需(xū)要如此沉(chén)重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示(shì)，2022年是(shì)三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿元。据业内人(rén)士测(cè)算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的(de)是，随着移动互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产(chǎn)业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示(shì)，中国移(yí)动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公(gōng)司数字化转型收入对(duì)主营业(yè)务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移(yí)动云收(shōu)入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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