在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增几率还是机率 概率和几率一样吗速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩高科几率还是机率 概率和几率一样吗也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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