华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告(gào)做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的(de)维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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