今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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