大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍(réng)需要克(kè)服不(bù)少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出(chū)，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业(yè)景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个(gè)月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史上(shàng)第二大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人(rén)机出(chū)现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机(jī)试图(tú)袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政策(cè)和(hé)外部环(huán)境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济(jì)的预期(qī)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全(quán)年第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个(gè)层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及(jí)其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如(rú)若(ruò)应(yīng)对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的(de)事(shì)件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结(jié)构上each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数关注(zhù)在低(dī)位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展现出成为未来经(jīng)济(jì)增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全(quán)球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务(wù)消费大(dà)幅(fú)回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足(zú)”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数(shù)字(zì)经(jīng)济行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持续(xù)的(de)时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现，均(jūn)表明(míng)资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会(huì)持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一(yī)个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然(rán)可(kě)能已经完成(chéng)大(dà)部(bù)分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”

　　我(wǒ)们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途(tú)较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低(dī)、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数