今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我(wǒ)们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(jí)政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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