5月以来，嘉实基(jī)金、博(bó)时基(jī)金(jīn)、富国(guó)基金(jīn)、南方基金等多(duō)家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报(bào)了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引发业(yè)内广泛关(guān)注(zhù)。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来(lái)看，在经(jīng)历一季度的(de)持续(xù)回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自(zì)4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续(xù)下(xià)跌。不过资金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士认为，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的(de)越跌越(yuè)买，主要是基于对板(bǎn)块中(zhōng)长(zhǎn左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全g)期投资价(jià)值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随(suí)着国(guó)产替代持续推进，以(yǐ)及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌(diē)越(yuè)买，最(zuì)高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一(yī)季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。以中证全指半导体指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在4月6日攀至年内(nèi)高位(wèi)后便开始不断下(xià)跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现上(shàng)，半(bàn)导体与半导体生产设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，月(yuè)内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年(nián)内半导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF产(chǎn)品份额变(biàn)化(huà)，截至5月12日，除汇添富(fù)中证芯片(piàn)产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体(tǐ)板(bǎn)块持续下(xià)跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理田光远分析，当前半导体(tǐ)行(xíng)业复苏不及(jí)预期主(zhǔ)要原因，一是国产替代进程不及预期，国(guó)内半导体企业相比海(hǎi)外(wài)半(bàn)导体大厂起步(bù)较(jiào)晚，在(zài)技(jì)术和(hé)人才等方面存在差距，在国(guó)产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不及预期；二是下(xià)游需(xū)求(qiú)不及预期，在边(biān)缘(yuán)政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电(diàn)子产品等终端需求可能(néng)不及(jí)预期(qī)，从而导致对(duì)半(bàn)导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处(chù)于下行筑底(dǐ)的(de)阶(jiē)段，但我们(men)认(rèn)为有望(wàng)于今年看到拐(guǎi)点的(de)出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和(hé)份额提升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要(yào)的构成央国(guó)企对(duì)资产回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争(zhēng)力提升也会(huì)更加(jiā)依赖(lài)数字化，成(chéng)本效率提升是数字化的(de)长期(qī)关键驱(qū)动力左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全，另一方面短周期维度(dù)数(shù)字经济有顺周期属性，经济复苏(sū)会(huì)加(jiā)大企(qǐ)业数字化(huà)投入力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)监、九泰(tài)泰(tài)富(fù)灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块上涨的(de)原因，一方(fāng)面(miàn)是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场(chǎng)预期(qī)基本面即将见底，再加(jiā)上有(yǒu)AI主题(tí)的催化(huà)，所以(yǐ)从年初到(dào)4月初半导体指数出现了一(yī)定(dìng)的反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其(qí)中许(xǔ)多个股(gǔ)的股价其实(shí)是过度反应的，所以随着4月中下(xià)旬半导体一季报(bào)披(pī)露(lù)，整(zhěng)体呈现(xiàn)强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加(jiā)上AI主题的降温，综合(hé)因(yīn)素引起行业近期(qī)的持(chí)续(xù)回(huí)调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长期(qī)看好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年(nián)内(nèi)表现震荡，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买也能看出投资者对板块价值的肯定(dìng)，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期(qī)看好半导体板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当前无需过度悲观(guān)。”嘉实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本(běn)面上(shàng)，人工智能给半导(dǎo)体带来了新的(de)需求增(zēng)量，从周期视角，预计(jì)未来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的压力，但一方面(miàn)需求会重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有国(guó)产替代的中期(qī)逻辑支撑；另(lìng)外(wài)，估值方面，半导(dǎo)体板块估值波(bō)动较大，且子板块和(hé)细分线索较(jiào)多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质(zhì)的公司处(chù)于(yú)历史(shǐ)估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品的突破(pò)，会有形成很好的投资机会。他进一(yī)步表示，人类(lèi)历史经历了三次工业革(gé)命，前两次都是(shì)以能源为对(duì)象进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的人工智能从感知(zhī)智能走向(xiàng)认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也(yě)会开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的工(gōng)业(yè)革命，它是信息革命经(jīng)历了(le)个人电脑、互联网革命和(hé)移(yí)动互联网革命后在万物(wù)智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全(quán)面影响人类社会(huì)。当(dāng)前仍处于(yú)新一(yī)轮产业革命爆发的早期(qī)的阶(jiē)段，在人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革(gé)浪潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面都产生了影响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节(jié)发(fā)生(shēng)了(le)改变(biàn)，产生了新的投资(zī)方向(xiàng)，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和(hé)网侧的(de)新硬件也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半(bàn)导体的投(tóu)资(zī)价值。”田光远建(jiàn)议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置的主线包括(kuò)以AI为代表的(de)创新线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及(jí)以半导体设(shè)备材(cái)料国(guó)产化(huà)为代(dài)表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表示(shì)，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从半导体(tǐ)国(guó)产化为主的(de)设备(bèi)材料EDA板块，到下(xià)游(yóu)需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都(dōu)会在今年都(dōu)有非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)的极限制裁(cái)将加速中国(guó)芯片(piàn)的国(guó)产替(tì)代，党的二十大(dà)对于科技安全的强调为芯片的国产(chǎn)替代提供了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过(guò)近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随(suí)AI等新需求(qiú)拉(lā)动，整个芯片设计(jì)板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续(xù)跟踪(zōng)和(hé)调(diào)研半导体行业库存、动销数据和重(zhòng)点公司的边(biān)际变(biàn)化，同(tóng)时动态跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情况，预(yù)判半导体景气的拐点。”九泰(tài)基(jī)金刘源表(biǎo)示，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为发展基(jī)石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱(qū)动半(bàn)导体行业(yè)持(chí)续增长。此外，半(bàn)导体设备(bèi)公(gōng)司(sī)的一季报业绩相对较强，国(guó)产化趋势仍在加速推(tuī)进，后续半导体设备、材料也(yě)是可以(yǐ)关注的方向。存储作为(wèi)半导体中(zhōng)最大的(de)周(zhōu)期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持(chí)续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速(sù)度和估值的匹配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善的趋势比较确(què)定，但改善的(de)过(guò)程中(zhōng)股价有(yǒu)可能波动较大，要(yào)结合(hé)基(jī)本(běn)面变化综合判断配置价值，我们也(yě)会通(tōng)过(guò)适当调仓(cāng)来平衡风(fēng)险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全