5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读rong>邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读