本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风(fēng)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下(xià)跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去(qù)年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储利率(lǜ)观测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美(měi)国(guó)银(yín)行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周(zhōu)三(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的(de)历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实际(jì)存(cún)款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二(èr)者(zhě)市(shì)净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净(jìng)率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论(lùn)从(cóng)市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yō家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内u)概念(niàn)让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风(fēng)向(xiàng)标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关(guān)键在要(yào)看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨逾53％的(de)互联网(wǎng)指(zhǐ)数能否(fǒu)维持(chí)强势行情。二是(shì)作为A股第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内占全(quán)市场(chǎng)权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一(yī)成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

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