今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思lèi)似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不(bù)断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zh粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ù)意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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