一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)背景下，国内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(d眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗iǎn)轮(lún)动较快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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