5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在(zài)具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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