今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能(néng五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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