昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的贷(dài)成(chéng)本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的(de)老年(nián)人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(z蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ài)集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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