财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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