金(jīn)融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来(lái)，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接(jiē)近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交(jiāo)易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购四月的小说集，四月的小说好看吗股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保四月的小说集，四月的小说好看吗险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国著名投(tóu)资(zī)家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的(de)边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等(děng)产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后(hòu)，日本(běn)股市开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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