今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuà顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱i)的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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