今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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