近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎ一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次n)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却(què一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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