自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(j两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的(de)预(yù)期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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