金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日(rì)本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外(wài)投资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持了(le)日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(dào)：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们(men)还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了漫(mà安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里n)长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本(běn)经济的边(biān)际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下(xià)，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同(tóng)时日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业发(fā)展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本(běn)相对稳定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持(chí)续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效率从而提升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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