“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)fe2o3是什么化学元素议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了(le)加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内(nèi)接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息fe2o3是什么化学元素息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义(yì)大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)fe2o3是什么化学元素。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性(xìng)尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是(shì)下游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的(de)绝对(duì)低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继(jì)续(xù)关(guān)注天气(qì)端(duān)是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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