金融(róng)界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增加2912天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位。

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