“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落(luò)地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落(luò)地(dì)，美(mě什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些i)债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进(jìn)一步减产<什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些/p>

　　据(jù)消(xiāo)息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应(yīng)该(gāi)低估(gū)沙(shā)特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大(dà)面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从(cóng)下半(bàn)年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前(qián)市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的(de)绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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