个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客(kè)户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人(rén)投资(zī)者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客(kè)户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银(yín)行和工(gōng)商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道(dào)开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的(de)全周期(qī)专业资(zī)配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工(gōng)提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里yì)率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金(jīn)融(róng)科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个(gè)人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报(b谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里ào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值(zhí)，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的(de)客户(hù)，可(kě)以配置一(yī)定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在(zài)权益(yì)型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能(néng)够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商(shāng)业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从客户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在(zài)养老(lǎo)功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户(hù)人(rén)在我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非专(zhuān)门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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