金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖四月的小说集，四月的小说好看吗(táng)来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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