5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限到(dào)期带(dài)来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了(le)大(dà)部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市(shì)公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压(yā)力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机(jī)会(huì)得(dé)到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏(sū)或(huò)者(zhě)更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资者(zhě)通过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平衡风奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场(chǎng)预期(qī)更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关(guān)注个(gè)股的性(xìng)价(jià)比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)资性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上(shàng)的(de)弱复(fù)苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的(de)缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率的压(yā)力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久