美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.十二生肖中张牙舞爪是哪些动物4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(y十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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