编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员>

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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