财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qiá灰姑娘作者是安徒生还是格林n)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平灰姑娘作者是安徒生还是格林。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定灰姑娘作者是安徒生还是格林期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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