编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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