金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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