“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好fā)达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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