编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测(cè)导航宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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