昨天深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表实(shí)在不(bù)可理喻，目(mù)前谈(tán)判处于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传(chuán)出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来(lái)高(gāo)位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示(shì)，共(gòng)和(hé)党人将于北(běi)京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美国财政部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造(zào)成漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业(yè)危机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需(xū)（继(jì)续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临(lín)着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不(bù)确(què)定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南华研(yán)究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远兴(xīng)投(tóu)产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游(yóu)补库(kù)至(zhì)环比(bǐ)高位。”他(tā)说2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(shuō)，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结(jié)构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能(néng)源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅和(hé)现(xiàn)货(huò)向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求(qiú)转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整个(gè)工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在(zài)做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是(shì)中下(xià)游的备货意愿(yuàn)何(hé)时能够起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是(shì)对未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否存在(zài)旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还(hái)是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使(shǐ)得低(dī)位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可(kě)以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点关(guān)注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅(fú)度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继(jì)续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端(duān)需求(qiú)变(biàn)动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工端(duān)主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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