个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们(men)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发(fā)行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系(xì)的(de)基础架构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者(zhě)选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身(shēn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写pe>

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次(cì)金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提(tí)是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长期(qī)投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需(xū)求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的(de)投资选择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意(yì)见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的(de)时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的(de)流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资(zī)产和(hé)保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金(jīn)机制间接服(fú)务背(bèi)后的(de)企业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年(nián)金(jīn)的(de)组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划(huà)结合机(jī)构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度(dù)在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年(nián)都将收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期(qī)也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户(hù)是在基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户也可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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