钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠(nà)电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部(bù)分云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(fēn)缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(r云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗èn)为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期(qī)相去甚远。

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