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a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带(dài)动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集中在国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已在(zài)改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和(ha的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数é)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公(ga的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。