今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在501lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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