近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北向资金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大(dà)基金(jīn)同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美(měi)团、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材(cái)料中并未解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对(duì)中国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解(jiě)释(shì)道：长期(qī)来看低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，关注三大(dà)主题(tí)。一(yī)是电动车供(gōng)应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道(dào)，随着气候变化的(de)影响日(rì)益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者(zhě)提供了(le)重要的机会。中(zhōng)国(guó)在(zài)电(diàn)动汽车价值链的供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全(quán)球电动车基础设施最完(wán)善的国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在各自的领(lǐng)域中建立主导地(dì)位，以某(mǒu)智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业全球(qiú)市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车(chē)阀门(mén)行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市场(chǎng)份额(é)。客(kè)户(hù)包(bāo)括特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资旗(qí)舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电(diàn)桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力(lì)电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量(liàng)比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟数(shù)据显示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙头(tóu)企业，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近7天北(běi)向资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个股包(bāo)括格(gé)力电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道：宁德(dé)时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释(shì)了(le)：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新的电(diàn)池(chí)技术出(chū)现，宁德时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁(níng)德时代若不能保持(chí)利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂(chǎng)商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的(de)集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时(shí)代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根(gēn)大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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