随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要(yào)。特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么p>

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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