华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(z全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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