近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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