金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎn菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救g)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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