美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的(de肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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